투자를 시작한 사람이라면 한 번쯤 들어봤을 말이 있다. "분산투자 해야 한다"는 것.
그런데 막상 어떻게 나눠야 하는지, 왜 그래야 하는지 제대로 아는 사람은 드물다. NH투자증권 100세시대연구소가 발간한 'THE100리포트 Vol.123'을 바탕으로 개인투자자가 바로 실천할 수 있는 자산배분 원칙을 정리했다.
"좋은 종목보다 어떻게 나눌지가 먼저"
많은 투자자들이 투자에서 가장 중요한 것은 좋은 종목을 고르는 일이라고 생각한다. 하지만 리포트는 이 순서에 의문을 제기한다. 아무리 우량 자산이어도 한 곳에만 집중하면 위험이 커진다는 이유에서다. 반대로 완벽한 종목을 찾지 못하더라도 여러 자산에 적절히 분산하면 전체 포트폴리오 위험을 낮추고 장기적으로 안정적인 투자가 가능하다는 게 핵심 논리다.
자산배분이란 주식, 채권, 현금, 금, 원자재 등 성격이 다른 자산에 자금을 나눠 투자하는 방식이다. 각 자산은 경제 상황에 따라 다르게 움직이기 때문에, 특정 자산의 부진이 전체 포트폴리오에 미치는 충격을 줄일 수 있다. 주식은 성장기에 성과를 내지만 침체기엔 하락할 수 있고, 채권과 금은 그 반대 역할을 한다.
리포트는 자산배분을 단순한 분산 기술이 아닌 "미래를 정확히 예측하기 어렵다는 점을 받아들이는 태도"라고 정의한다. 시장에서 고점과 저점을 맞히려 하기보다, 틀렸을 때도 쉽게 무너지지 않도록 준비하는 것이 현실적이라는 뜻이다.
내 성향에 맞게 달라야 한다
자산배분에 정답은 없다. 리포트는 투자자의 위험성향에 따라 포트폴리오 구성이 달라져야 한다고 강조한다.
계좌가 조금만 내려가도 불안한 보수형 투자자라면 주식 30%, 채권 40%, 현금 30% 비중이 예시가 된다. 성장성과 안정성의 균형을 원하는 중립형은 주식 50%, 채권 30%, 현금 20%, 높은 수익을 위해 변동성을 감수하는 공격형은 주식 70%, 채권 20%, 현금 10%가 예시로 제시된다.
연령대도 중요한 기준이다. 20~30대는 투자 가능 기간이 길어 주식 비중을 높게 가져가도 단기 손실에서 회복할 여유가 있다. 40~50대는 자녀 교육, 주거, 노후 준비 등 현실적 책임이 커지는 만큼 균형 잡힌 배분이 필요하고, 60대 이후에는 자산 보전과 유동성 확보가 우선 과제가 된다.
또 나이뿐 아니라 수입, 가족, 부채 등 다양한 요인을 함께 고려해야 한다.
가장 쉬운 방법: 주식 60, 채권 40
자산배분 입문자에게 가장 많이 언급되는 전략이 '60:40 포트폴리오'다. 주식 60%, 채권 40%로 구성하는 이 방식은 구조가 단순해 투자 경험이 적어도 이해하고 실천하기 쉽다. 주식이 장기 성장을 담당하고 채권이 하락장에서 완충 역할을 한다.
금리 상승기나 인플레이션 구간에서 완벽하지 않다는 한계는 있지만, 오랫동안 지속할 수 있는 포트폴리오가 중요하다는 점에서 강점이 크다.
한 단계 더 분산하고 싶다면 '올 웨더 포트폴리오'가 대안이다. 주식 30%, 장기국채 40%, 중기국채 15%, 금 7.5%, 원자재 7.5%로 구성해 경제 성장·침체·인플레이션 등 다양한 국면에 동시 대비한다. 특정 미래를 맞히려 하지 않고, 어떤 환경에서든 버틸 수 있는 구조를 만드는 데 목적이 있다.
비율을 정했다면, 리밸런싱이 완성한다
자산배분은 비율을 정하는 것으로 끝나지 않는다. 시간이 지나면 시장 변동으로 자산 비중이 달라지는데, 이를 원래 목표 비율로 되돌리는 과정이 리밸런싱이다. 60:40 포트폴리오에서 주식이 오르며 비중이 70%까지 늘었다면, 주식 일부를 팔고 채권을 사서 원래 비율로 복귀하는 식이다.
리밸런싱의 핵심은 감정이 아닌 원칙에 따라 움직인다는 점이다. 오른 자산은 더 사고 싶고 내린 자산은 피하고 싶은 게 사람 심리지만, 리밸런싱은 그 반대를 요구한다. 이 과정이 포트폴리오가 지나치게 공격적이거나 보수적으로 쏠리는 것을 막아준다.
NH투자증권 100세시대연구소 정호철 연구위원은 "자산배분에서 가장 중요한 것은 좋은 비율을 정하는 것이 아니라, 그 비율을 시간이 지나도 꾸준히 유지할 수 있느냐"라며 리밸런싱을 자산배분 전략의 완성 단계로 봤다.
