조기은퇴(FIR)E 계획에서 가장 자주 무시되는 변수가 인플레이션이다. '월 300만원으로 30년 살면 된다'고 계산하지만, 30년 후 월 300만원의 구매력은 지금의 월 150만원에 불과할 수 있다.
인플레이션이 조기은퇴를 어떻게 망치는지 3가지 이유로 정리했다.
1. 명목 vs 실질 구매력 차이
한국은행 목표 인플레이션은 연 2%다. 연 2% 인플레이션이 30년간 지속되면 누적 인플레이션은 약 81%다. 30년 후 월 300만원의 실질 구매력은 지금의 월 약 166만원이 된다.
이를 감안하면 30년 후에도 지금의 월 300만원 수준 생활을 유지하려면 30년 후 명목 월 약 540만원이 필요하다는 계산이 나온다. FIRE 시뮬레이션을 '명목 월 300만원'으로 잡으면 실제로는 시간이 지날수록 생활 수준이 떨어지는 셈이다.
2. 인출 첫해와 30년 후 차이
은퇴 자금 10억원 + 4% 룰을 가정하면 첫해 인출액은 4000만원이다. 인플레이션 연 2%를 반영하면 두번째 해는 4080만원, 30년 후 인출액은 약 7240만원이 된다. 표면적으로는 인출액이 늘어나니 괜찮아 보이지만, 실제 구매력은 첫해의 4000만원과 같은 셈이다.
문제는 포트폴리오 수익률이 인플레이션을 따라가지 못할 때다. 예를 들어 한 해 시장이 -20%면 포트폴리오는 8억원이 되는데, 그해 인출액은 인플레이션 반영해 더 늘어난다. 이 상황이 1~2년만 지속돼도 30년 후 원금이 마를 위험이 커진다.
3. 의료비·돌봄비 인플레이션은 더 빠르다
한국 소비자물가지수에 따르면 의료서비스 물가는 일반 물가보다 빠르게 오른다. 60대 이후 의료비 비중이 커지는 노년에 의료 인플레이션이 누적되면 평균 인플레이션 2% 가정으로 짠 시뮬레이션이 무너질 수 있다.
요양·간병 같은 노년 돌봄 서비스도 마찬가지다. 인건비 상승 속도가 빠르기 때문에 일반 물가보다 가파르게 오른다. FIRE 시뮬레이션에서 의료·돌봄을 별도 카테고리로 분리해 더 높은 인플레이션을 가정해야 한다는 의견이 있다.
어떻게 대비할까
조기은퇴를 계산을 할 때 명목 수익률(연 7%) 대신 실질 수익률(연 5% = 명목 7% - 인플레이션 2%)을 기준으로 시뮬레이션하면 인플레이션 영향을 자동 반영할 수 있다. 보수적 가정에 가깝다.
또 주식과 부동산은 장기적으로 인플레이션을 따라가는 자산으로 거론된다. 채권은 인플레이션에 약하므로 채권 비중이 너무 높으면 인플레이션 노출이 커진다. 채권 비중을 30~40% 이하로 조정하거나 물가연동국채(TIPS)를 일부 편입하는 방안이 논의된다.
아울러 인플레이션 변동성을 감안해 인출률을 4% → 3.5% → 3%로 낮추는 방안도 있다. 인출률 3.5%면 필요 시드머니가 4% 대비 14% 더 늘어나지만 30년 성공률은 더 높아진다.
인플레이션에 대비해 점검 해야 할 5가지
□ FIRE 시뮬레이션에 인플레이션 2%(또는 그 이상)를 반영했는가.
□ 명목과 실질 구매력을 구분해 계산했는가.
□ 의료비·돌봄비 카테고리를 별도로 가정했는가.
□ 포트폴리오에 인플레이션 헤지 자산이 있는가.
□ 인출률을 4%가 아닌 3~3.5%로 낮춰 시뮬레이션해봤는가.
글쓴이 = 정이수 (if-vest 팀)
내 인생 if 시나리오를 미리 시뮬레이션해보는 'if-vest'를 운영합니다.
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